自国家1978年开始恢复高考，历经四十余年，中国已经变成学历社会，其实不仅仅是中国，韩国、日本、新加坡早已经如此，学历社会具有四个基本特征 :

　　而且随着我国高等教育进入大众化阶段，高等教育文凭不断贬值，就业市场也相应地提高了学历准入门槛，“就读名气较高的大学名校未来能得到较好的职业”概率较大。我国实行9年制义务教育，就近入学政策，高考是各地采用公开性的考试甄选优秀者，基本上以分数高低决定学校去向，近年来高考开始改革，但无论高考如何改革，分数高低仍然是最最重要的参考标准！

　　但在我国一城一市之内高中优质教育资源都极度稀缺的现实状况下，高中入学考试的成绩决定了优质高中和普通高中分级，而优质高中的大学名校录取率一般远超普通高中，这样家长和学生也是想尽一切办法入读优质高中，课外辅导及培训无疑是重要途径。

　　在这样的社会现实下，家长对子女的教育标准期望值已经从小学开始就有了比较高的标准，不要让孩子输在起跑线上已经成为全民共识，在如此普遍的群众性心理认知上，课外培训已经成为刚需中的刚需！

　　我国中小学课外培训行业已经成长为一个体量巨大的市场, 由北京大学中国教育财政科学研究所研究的《中国教育新业态发展报告(2017) —— 基础教育》报告显示，全国中小学阶段学生的校外培训总体参与率为48.3%。

　　再看国外，韩国的小学生参加课外培训的比率是接近88%，初中生参加课外培训的比率是75%，高中生参加课外培训的比率是55%。日本小学生参加课外培训的比率是接近65%，初中生参加课外培训的比率是75%，高中生参加课外培训的比率是15%英语概要写作怎么写。

　　2018年2月26日，教育部联合四部门印发了《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，开始对校外培训机构开展全面摸底排查。

　　以上文件集中体现教育部要求为中小学生减负，将课外培训机构完全纳入教育部管辖权之列，第一阶段，排查摸底(2018年5月底前完成)，第二阶段，集中整改(2018年11月底前完成)。第三阶段，专项督查(2019年2月底前完成)。

　　上海规定中小学校课后服务要做到百分之一百全覆盖，服务的时间是3点半到5点，参与这项服务的老师在效益工资方面给予倾斜。

　　北京规定3点到5点期间是课后服务时间,主要内容是开展课外活动，每个学生每年补助700至900元。

　　上海规定中小学校课后服务要做到百分之一百全覆盖，服务的时间是3点半到5点，参与这项服务的老师在效益工资方面给予倾斜。

　　北京规定3点到5点期间是课后服务时间,主要内容是开展课外活动，每个学生每年补助700至900元。

　　这些措施部分可提供一些课外培训的需求，比如钢琴英语概要写作怎么写、艺术、舞蹈等，估计部分以上提供校外培训的机构多少受到一些影响，但唯独不涉及学科类培训，而学科类才是应试的中心。

　　严格办学资质审查，严禁“无证无照”、“有照无证”和“超范围”办学，对未取得办学许可证、也未取得营业执照(事业单位法人证书、民办非企业单位登记证书)，但具备办理证照条件的校外培训机构，指导其依法办理相关证照；

　　对虽领取了营业执照(事业单位法人证书、民办非企业单位登记证书)，但尚未取得办学许可证的校外培训机构，具备办证条件的，指导其办证；

　　严格办学资质审查，严禁“无证无照”、“有照无证”和“超范围”办学，对未取得办学许可证、也未取得营业执照(事业单位法人证书、民办非企业单位登记证书)，但具备办理证照条件的校外培训机构，指导其依法办理相关证照；

　　对虽领取了营业执照(事业单位法人证书、民办非企业单位登记证书)，但尚未取得办学许可证的校外培训机构，具备办证条件的，指导其办证；

　　很明显，对校外培训机构设置越来越高的门槛，校外教育机构也有不同层次，档次不同收费不同，所谓的档次不同无非是办学资质等，无疑取消的自然是低档次不合格的校外机构，这对于刚性需求的课外培训，针对本次整顿很明显利好大中型课外培训机构。

　　二是整顿之后，由于需要时间考试，(一般设立一年期限)，人为造成师资紧张，培训课时费涨价随时可能发生。

　　二是整顿之后，由于需要时间考试，(一般设立一年期限)，人为造成师资紧张英语概要写作怎么写，培训课时费涨价随时可能发生。

　　考虑课培机构简洁的盈利模式：培训费*学生人数=营收，上述两种情况都极有可能造成部分中大型课培机构营收收入的大幅攀升。

　　从目前为止的一些整治措施来看，明显有利于中大型课培机构，对于整个课培行业的财务回报率带来显著的上升机会。一句话总结：教育部变相推行一种可称之为“课培领域的供给侧改革措施”，对比看看煤炭、钢铁行业前三年推出的供给侧结构性改革，煤炭和钢铁价格一飞冲天，相应公司的股票也是数倍涨幅，政策其实是大利好！

　　北京大学中国教育财政科学研究所研究的《中国教育新业态发展报告(2017)——基础教育》报告根据各层级在校生的规模估计，全国校外培训行业总体规模达到4,900多亿元。纵观整个课外培训行业，行业集中度一直很低：

　　尽管行业中拥有几家营收能力强、知名度高的机构被普遍视为“行业巨头”，但巨头们的市场占比依然极小，在4,900多亿的市场规模中显得微不足道。学而思和新东方两家加在一起的市场份额也只占2%左右。

　　至今为止，中小学课外培训行业中还未出现任何一家机构拥有超过1%的市场份额占比经验型软文怎么写，充分体现了这一行业颇具特色的碎片化特征。

　　截止2017年中国课外培训教师规模700-850万，这些还是仅仅在册登记的机构服装类软文写作，非在册办学的机构估计也有同样数量。

　　如此这般的黄金赛道，各路英豪携资本机构蜂拥而入英语概要写作怎么写，为何仍然不能独霸天下？为何行业集中度一直不高？

　　因为教学面对的一个活生生的个体，每个学生的理解和反应是不一样的，每个学生都是独特的个体服装类软文写作，老师需要了解学生的个体学习特征后，才能因材施教。可是课程体系一般都是标准化架构，一般需要老师在标准架构内灵活变通经验型软文怎么写，这个难度极大，没有充分的教学经验老师往往难以胜任，当然所谓名师一般都有这方面灵活变通、因材施教的经验。

　　总结来说：最大的问题在于个性化与标准化难于达成协调。而标准化是一家培训机构可以规模化、低成本扩张的基础，如果全部实行针对学生个性化的教育，随着营收的增长，成本也会快速增加，很难转化为利润的增长。

　　课培行业发展的初期，所有机构都是以“名师+小班教学”这种教学为招牌吸引生源，但名师的高流失率以及其对招生的负面影响一直是培训机构要面对的棘手问题之一，尤其对于中小机构来说，名师的出走有时候甚至是致命伤。

　　为了解决这个问题，学而思构建了不依赖教师的教学体系；学而思的张邦鑫坚持认为，可以将教学体系(包括教材和课堂教学)无限细分，都可变成可学习、可复制的经验，经过适当的短时间培训服装类软文写作，一般老师很快可以成为名师。

　　近几年来，学而思口碑超棒，扩张很快，似乎学而思解决了学生个性化教育的问题，其实不然。学而思解决的是“如何将没有经验的老师变成有经验的名师”的问题，学而思的标准化体系仍然不能精准匹配学生个性化特征。

　　课培行业又发展出一种“一对一”的精准匹配学生个性化特征的教学模式，一般而言是小班课时费的三倍到五倍，这是课培行业的最为自然的、最符合学生个体特征的教学模式，似乎所有其他模式应该以此模式为拓展，而不是相反。

　　但历史上课培机构行业偏偏是以小班、中班为先开始招生，反而一对一模式是慢慢其后而逐渐成立，这反应了师资奇缺的情况下，家长们抱着“小班+名师教学总比公立大班教学模式好的心态”，也会予以认可，当然也有“一对一”和“小班教学”课培学费的权衡比较。

　　当下，在AI冲击之下，网络教学模式之前很少在中小学课培行业见到的模式也有机构开始推出，家长一般担心中小学生自觉性不够，效果比较差，网课的课时费大概是班课的一半以下，尚未完全成熟之前，家长一般报观望态度。

　　综上所述，在家长看来，最满意的模式无疑是一对一的个性化教学模式，其次是小班模式等。标准化的教学模式自然而然的不会让大部分家长满意，需求端明显受到压制，很难想象，课外培训标准化教学模式能够取代国家公立学校的教学体系吗？

　　虽然如此，个性化教学模式的价格空间也要受居民收入水平的限制，必定有天花板。所以，满意度较高的个性化教学在扩张上明显会遇到师资有限的障碍，加价空间有限而成本增加过高的障碍，难以扩大规模，市场份额也难以提升，行业集中度也难以提高。

　　成立于1997年，从3间旧课室起步，成立之初被社会称为无老师、无课室、无学生的“三无学校，在经历“非典”、“减负”等冲击后，主要形成了以租用公办学校教室，聘用兼职教师为主的运作经营模式，这个阶段只有广州分校一个校区，组织结构相对简单，教学和运营两个职能模块，三个创始人按职能分工决策，直线职能制管理。

　　在此阶段，开始着手建立自己的专职教师队伍，逐步形成现代化的组织架构和管理体制，确立了课外辅导、个性化辅导、高四学校、初四学校四大业务板块。

　　到2007年已经在广州市八大区拥有个校区。主要还是基于广州分校的大本营校区，四个业务板块业务运营相对对立经验型软文怎么写，只在市场品牌宣传方面相对集中，这期间的组织管控模式算更偏重运营管控型。

　　2007年，由腾讯原COO曾李青参与的达鑫投资又向卓越教育投资800万美元，随即在全国扩张，建立超过150多个校区，其中区域校区共有88个，业务覆盖到上海以及成都等九个城市，营业收入达到个6多亿。广州区域大本营的校区数目增至60多所，成为华南地区最大的中小学生课外辅导机构。开始了以广州为中心辖射珠三角及全国的异地区域分校扩张布局。

　　2011年卓越教育再度获得全球顶尖的投资基金红杉资本1000万美元的投资，这也加快了卓越教育扩张的速度，开始全面学习“学而思”模式。

　　2012年开始建全国总部，搭建起总部一区域分校一单体校区管理平台，明确总部的定位和核心职能，共设立个15个业务与职能管理部门，建立业务运营部和区域管理部，重点支持未来异地校区的复制和扩张，建立卓越大学，重点培养合格新教师与教研工作者，建立单体校区运营业务职能板块授权体系。其中建立业务运营总部和区域管理部和卓越大学是本次优化项目中最具亮点的措施。在2018年回头看，卓越大学的师资培训体系建设还算是卓有成效。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2017年的招生总人次及收益计算，卓越教育分别是华南地区最大的及全国第五大K12课外教育服务提供商。公司提供多元化的K12课外教育服务及产品，包括优学项目及英才项目，以及包括全日制备考项目在内的其他学校科目相关课程。

　　截至2018年6月30日，卓越教育的教育中心数量为213个。2017年度，卓越教育招生总人次为50万人次，今年上半年为28.9万人次。目前，卓越教育共有3,323名全职教师。

　　上市之后，目标是在三年内扩充150间教学点，达到约400间教学点，其中重点仍是华南地区，地区扩充仍然比较谨慎。

　　卓越教育是小班模式、一对一模式、网络教学三种模式全部具备英语概要写作怎么写，营收上小班模式与一对一模式略高，55% VS 45%，但是总体销售费用率却是8%左右。

　　据访谈卓越教育机构管理层，这个财务特征背后反应的是卓越教育通过小班教学作为一种先导手段，通过老师教学中观察，逐渐将班课中部分学生引流到一对一的个性化特征教学服务，因为不需要单独为一对一招生开支营销费用，销售费用可以大幅节省，2019年重点计划开展一对三服务，预计可以提高老师效能。

　　网络教学2108年6月推出“蜂背APP”，这是录播网络教学模式；同时开始准备直播网络教学模式，包括一对一、小班、双师课堂。

　　这么多年来，学而思和新东方已经成为全国的课培行业的巨头，而卓越教育基本只是在广东称王，卓越教育历史上是走过弯路的，从兼职+名师教学模式转向专职+教学体系化模式是在红杉资本进入之后英语概要写作怎么写，时间上已经落后学而思一段时间，没有成为全国性的课培机构，这也是其中一个重要原因。

　　另外一个原因是管理层对扩张持比较谨慎的态度，师资体系早些年也没有跟上。客观来说，以红杉资本进入的2011年，是卓越教育脱胎换骨的起始元年，公司线年，在2018年财季营收111亿元，充分反应了课培市场的分散化特征。

　　以卓越教育力推的“大语文”为例，比如新东方以英语课培训见长，学而思以奥数培训见长，那么卓越教育可以以“大语文”为主，与机构展开差异化竞争。

　　众所周知，语文作为的个性化特征极为明显，千人就有千文，完全不同风格的文章，有的文采飞扬，有的狗屁不通，但基本都与公立学校的语文课堂教学没有太大关系，因为好的作文需要大量的课外素材积累、写作技巧的多次训练，正所谓“功夫全在诗外”。

　　公立学校大班授课制的作文教学指导容易流于形式，几乎每一节作文课都是按照同一模式进行：审题立意 —— 列提纲 —— 读范文 —— 起草 —— 成文，教师讲得没劲，学生听得无趣，更多的是为了满足应试需要，而不一定是真正关注学生写作能力和写作需求。

　　乐观估计，未来随着教改对语文分数权重比例提高到50%以上，中小语文课外培训这个大蛋糕至少要超过少儿英语培训市场份额，据国家统计局发布的《2015-2020中国少儿英语培训行业市场分析》显示，少儿英语培训市场规模为600亿，而且每年以20%的速度增加。

　　乐观计算，中小语文课外培训的市场一定会爆发的，卓越教育大概率也能分到一些份额，如果以中小语文课外培训的市场600亿估计，即使1/100，对营收的提升也是巨大的。

　　不仅仅是语文，数学、英语等也加强了内容打磨，以期得到更高口碑。近几年加强了研发投入，年均保持10%递增。

　　学而思的模式并不太难模仿，也许只要砸钱下去，谁都可以模仿，学而思的软肋在于，教学体系虽然很强大，但仍然没有解决学生个性化特征与标准化体系难兼容的问题，个性化教育才是课培领域的圣杯，

　　卓越教育在这方面也比较看重，多有所布局经验型软文怎么写，一对一，即将推出一对三，也许以后一对五，本质上还是个性化教学模式的延续，但老师产出效率提高，一个老师照看3-5个学生还是可以胜任的。精锐教育甚至推出一对八的教学模式。

　　K12教育面临的主要问题是学生均未成年，学生自主学习程度低，很少会自发上网进行学习，同时由于K12教育场景的特殊性，网络化教学解决的痛点是家校互动，因此需要教师参与主导，双师课堂模式相对更具优势。

　　双师课堂就是由远程的授课教师通过大屏幕对线下教室的学生实现直播授课，同时线下班有一位辅导老师在班内负责维护课堂秩序、答疑、布置作业等工作，学而思已经走通这个模式。

　　课培领域市场极为分散，本身是由于需求个性化服务和供给标准化服务的内在冲突所决定，也许最终谁都不能称王，各自有自己的粉丝，片面认为全国性巨头能够称霸独占市场大部分份额是很不现实的，过去15年来，学而思的市场份额也没有超过1%。

　　卓越教育上市以2.4港元定价，以2019年10.5倍PE发行。卓越教育具有轻资产、无负债的特征，相对港股重资产的k12学历教育板块而言，目前普遍在2019年15倍左右PE，估值理应持平或更高，估计在目前的市场气氛下，管理层IPO定价有所折让，所以定价比较便宜。

　　课培领域的供给侧结构性改革措施基本上利好中大型培训机构，据访谈管理层，2018年因政府对教育中心和教师培训新规要求，包括上课时间、预付学费、课室规格等，公司已经全部整改完毕达至政府的要求。

　　2019年不会有整改方面的费用支出， 2019年将会有课培领域的供给侧收缩后带来的行业利好，包括生源增加和学费上涨，自然利好运营和财务。公司的2019年预测指引中并未有计算在内。

　　一般而言，随着通涨率的提高培训费也自然而然的攀升，中国中小学生参培率还略低于韩国、日本，行业整体还有成长空间。目前行业集中度低，学而思和新东方营收一共500亿，加在一起的市场份额也没有2%，留给机构的增量空间很大。